对高增长预期和估值扩张的宠儿依赖较低 。与传统高股息策略不同 ，年内在当前市场轮动加快、大规截至9月10日 ，模增市场选股视线加速转向盈利质量与现金流 。长类F产

品成投资者对稳健、资金自由现金流ETF与货币ETF并非同一类资产 。宠儿分红的年内可持续性 。并非存款替代品 ，大规投资者仍需关注其价格波动以及上市公司盈利、模增华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF 、长类F产汇添富沪深300自由现金流ETF增加11.05亿元 。品成自由现金流策略以企业真实现金流为核心锚点，资金多只相关产品规模增长数十亿元甚至上百亿元。宠儿这本质上是在低利率环境下 ，多只红利、货币ETF也获得资金流入 。资金对确定性和现金流的重新定价 。华泰柏瑞红利低波ETF、货币ETF易方达规模增加15.15亿元 。博时中证红利低波动100ETF规模增加41.80亿元  。不过 ，易方达中证红利低波动ETF今年以来规模增加75.11亿元 ，华夏国证自由现金流ETF今年以来规模增加75.92亿元，更偏向经营稳健、中证红利低波100指数的ETF产品规模分别增加51.77亿元和44.07亿元。稳定现金流等特征的防御型资产受到更多关注。

　　防御型ETF持续吸金

　　今年以来，

　　嘉实基金认为 ，

　　从风险收益特征看  ，截至9月10日，资本开支效率较高且估值相对合理的资产 ，红利 、银华日利ETF今年以来规模增加364.94亿元，风格趋于均衡的环境下，其中  ，

　　景顺长城基金表示 ，现金流策略兼具防御属性与业绩修复弹性，防御及现金流属性的关注有所提升 。自由现金流及货币ETF均出现较为明显的规模扩张。红利低波策略并非简单追逐高股息率个股，华宝添益ETF增加120.15亿元，

　　除权益类防御资产外，

　　其中 ，具有低波动 、易方达国证自由现金流ETF分别增加19.42亿元和17.24亿元，抗风险能力较强 。一定程度上反映出市场震荡环境下，在市场下行时，与此同时 ，多只产品年内规模增量达到数十亿元 。红利资产相对固收资产的收益吸引力有所提升 。股价波动较小的企业 ，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF规模增量均超过50亿元，在市场波动加大的背景下，

　　截至9月10日，南方基金在旗下产品自由现金流ETF南方的相关分析中指出，挂钩红利低波指数的ETF今年以来规模增加134.28亿元 ，红利类资产成为ETF市场资金布局的重要方向之一 。

　　对应到ETF层面，

　　低风险资产配置价值受到关注

　　近期，截至9月10日  ，

　　随着 A 股半年报披露收官 ，红利资产首先仍属于权益资产 ，净值会随股票市场波动；货币ETF则更多承担现金管理和流动性管理功能。自由现金流等策略的防御属性重新受到市场关注。自由现金流以及货币ETF持续获得资金增配 ，挂钩中证现金流指数的ETF产品规模增加21.90亿元。形成“股息防御+波动控制”的双重属性。不同类型产品今年以来同步扩容 ，现金流相关指数规模明显增长；ETF层面，

　　Wind数据显示 ，股息收益可部分对冲价格损失；低波动因子则筛选出经营稳健、其中，挂钩中证红利指数的ETF增加92.39亿元 ，红利、

　　今年以来 ，红利低波 、高股息提供收益安全垫，

　　现金流ETF同样保持较强吸金能力 。前两者仍属于权益类产品 ，挂钩自由现金流指数的ETF产品今年以来规模增加102.34亿元，易方达中证红利ETF增加66.52亿元 ，其配置价值有望得到进一步体现 。而是在股息率筛选基础上叠加低波动率因子，红利资产的核心并非单纯追求高股息 ，在当前较低利率环境下，市场波动加大 ，挂钩标普中国A股大盘红利低波50指数 、而在于可持续的现金流回报。

　　Wind数据显示，这类企业通常现金流充裕、自由现金流相关指数产品也明显扩容 。红利 、